在多次对上市传闻给出否定答案后，有着“奶茶界拼多多”之称的蜜雪冰城冲刺A股市场一事终于“实锤”。继去年9月蜜雪冰城股份有限公司接受上市辅导并在河南证监局进行辅导备案后，时隔一年，蜜雪冰城已经完成上市辅导工作。

按照国内企业上市流程，蜜雪冰城在完成上市辅导后，就将进入申报阶段。尽管离正式登陆A股市场还有一段距离，但其完成上市辅导的消息还是引发市场不小关注。如若上市成功，其将有望成为A股市场中“新茶饮第一股”。

门店数量8年翻20倍

3元一支的冰淇淋，4元一杯的柠檬水，6元一杯的珍珠奶茶……成功让蜜雪冰城变成了“奶茶救星”。而回顾其发展历程，物美价廉的品牌定位绝对是核心驱动力。

公开资料显示，蜜雪冰城的创始人张红超出身贫寒，学业之路并不顺畅，辍学后和家里人做生意。张红超通过自学，考上了河南财经政法大学的成人教育学院。1999年，大学时期的张红超在郑州开出第一家蜜雪冰城门店，在通过多次市场调研后，终于确定了自家生意的定位，说白了就是接地气，聚焦下沉市场，走平价路线。

平价意味着材料成本低，价廉能否做到物美？蜜雪冰城给出了肯定的答案。在发展初期，蜜雪冰城便建立了自己的原料加工厂，主要生产冰淇淋粉和脆筒。此后又持续打造完整的供应链体系，在保证产品质量的同时，不断压缩成本。

庞大的门店体量作为全链条的基础，蜜雪冰城构建了从研发生产到仓储物流的完整供应链条。从蜜雪冰城公司官网可以得知，蜜雪冰城品牌是由三家公司协同运作。

其中，郑州两岸企业管理有限公司负责管理运营，河南大咖食品有限公司负责研发生产，郑州宝岛商贸有限公司负责仓储物流。这意味着只要加盟店不断扩张，蜜雪冰城就能不断向加盟店卖原材料，实现稳定的营收增长。

十几年来，蜜雪冰城的目光从未离开过下沉市场。足够低的客单价，极大满足了下沉市场的需求，也让蜜雪冰城迅速获得了市场好感。

2010年，蜜雪冰城开启“直营+加盟”模式，凭借“加盟换规模，低价换市场”的策略，蜜雪冰城走上门店快速扩张之路。公开资料显示，2014年，蜜雪冰城门店仅为1000家，2020年6月24日，蜜雪冰城官宣第1万家门店正式在河南新乡开业，今年7月，门店规模突破20000家大关。8年翻20倍，这样的扩张速度在整个餐饮界也很难找出第二家。此外，今年7月中旬，蜜雪冰城在公众号上发布公告，宣布开放全国乡镇加盟申请。目前全国共有4万多个乡镇行政单位，拓店空间广阔。

急速扩张后遗症凸显

在主题曲爆火之后，蜜雪冰城吸引了来自全国各地的意向加盟商。有媒体报道，负责加盟商面试的相关工作人员透露每天有上百人面试，但初试通过率仅在10%以内。

加盟商蜂拥而至，原因在于“能赚钱”。但市场变化总是如此之快，随着赛道进一步变得拥挤，且自身门店越来越密集，今年有不少蜜雪冰城加盟商通过媒体喊话“不赚钱”了。

根据蜜雪冰城现行加盟方案，一线城市门店的加盟费为1.1万元，算上装修、租金、首期设备和原材料采购等成本，新店开业成本约为30万元。以日销600杯、毛利50%、客单价8元来算，日利润大约在2500元。剔除员工薪资，以及租金、水电费、物料费等成本，利润大约在几百元，回本则需两年左右的时间。

需要注意的是，这是在正常情况下的结果，一旦对于各方面成本把控不够，则很容易产生亏损。

以外卖订单为例，平台不仅会进行抽佣，且“排名靠前”“活动促销”都需要加盟商另行付费。再比如也有不少加盟商吐槽，动不动被区域经理罚款，公司每年都有各种由头让加盟商买物料，如果销量不好，只能砸在自己手上。

加盟商不赚钱，不代表蜜雪冰城赚不到。蜜雪冰城能够将价格控制在较低水平，所依靠的就是通过完整的供应链体系来压低成本。只是，加盟商不赚钱了，门店扩张又从何谈起？因此在进入今年之后，虽然蜜雪冰城门店增速依然首屈一指，但相比之前已经明显放缓。

更为麻烦的是，由于定价偏低带来利润空间进一步被压缩，系统管理水平也跟不上拓店速度，使蜜雪冰城失去了对供应链、加盟商等多方的管控能力，导致食品安全问题成为“常态”。